中国Expedia能否与携程抗衡

　　在线旅游领域中，是否存在主场优势这回事？

　　如果答案肯定，那么像Barry Diller拥有的Expedia（NASDAQ:EXPE）等跃跃欲试进军中国市场的在线旅游公司最好观望一番。

　　中国本土的在线旅游霸主携程网（Ctrip.com）最近屡创佳绩，这意味着持有携程美国股票的投资者有所收获，但最近却出现下降之势。

　　美国投资银行Piper Jaffray分析师Aaron Kessler指出：“问题不在于携程是否能够与Expedia竞争，而是Expedia是否能跟携程较量。”

　　位于上海的携程网由四位华人企业家创办，已经连续11个季度实现两位数的每股收益年增长率（扣除与股票相关的支出）。从2003年中起，携程的年销售量至少每季度跃升46％。今年第二季度，销售额达3780万美元，增幅为59％。

　　纽约吉尔福德证券公司（Gilford Securities ）分析师Ashish Thadhani预计，从2006年至2009年，携程的混合年收入增长将达43％。Thadhani表示，在酒店预订间夜和机票销售量等主要行业标准，携程一直超出了他的预期。

　　携程在线提供酒店预订、机票销售和度假打包服务，主要面向中国中产阶级消费者。其销售的机票来自中国国际航空公司等本土航空，还提供在中国开通始发航班的外国航空公司，如美国联合航空（United Airlines UAUA）的机票预订服务。

　　摩根大通银行（JPMorgan）估计到2010年，中国网络用户数量将从去年的1.37亿增加到1.9亿，因此中国拥有潜力巨大的在线旅游市场。

　　此外，中国声称已有超过1万家酒店和旅馆，并在2008年北京奥运临近之际新建更多酒店；同时中国的航空公司也在增加客机数量和新开航线。

　　花旗集团（NYSE:C）投资银行部高级顾问Robert Lawrence Kuhn表示，中国政府的政策重心在于提高国民消费。“其中一种方式就是吸引更多人到中国旅游，”Kuhn说。

　　Expedia是在崭露头角的中国旅游市场建立据点的几家美国在线旅游公司之一。2006年1月，Travelocity收购了位于新加坡的在线旅游网站足迹网（Zuji）；Priceline.com (NASDAQ:PCLN)与中国本土企业和黄集团（Hutchison Whampoa）合作经营一个旅游网站，服务于从香港和新加坡出发的旅客。据闻，Priceline正瞄准中国更多的旅游投资。

　　携程的身价让其美国竞争对手有些望尘莫及。携程市值约为24亿美元，比Expedia的在华业务部门艺龙（NASDAQ:LONG）高出10倍。Expedia持有艺龙52％股份，余下由中国合伙人持有。

　　而携程和艺龙并非中国本土惟一的在线旅游公司，另外还有旅游价格比较网站“去哪儿”（Qunar.com）。所有这些竞争者都尽力在硝烟正浓的中国本土旅游市场分一杯羹——在这里，机遇遍地都是，而大量旅游设施服务建造才刚开始。

　　携程对艺龙的获胜在这个月引发了谣言，传说Expedia可能将其在艺龙的股份出售给携程。

　　成立9年的携程网在中国人当中拥有很高的品牌知名度。面对这个本土企业，中国政府对携程采取的法律限制，比其对拥有外国投资方的企业（包括艺龙）采取的要少。

　　中国中产阶级对于在线预订旅游还比较陌生，但他们学得很快。另外，到美国、欧洲等度假的中国富人数量预计将继续增加。分析师表示，中国逐渐庞大的中产阶级正期待有更多价格适宜的酒店和汽车旅馆在中国的建筑浪潮中拔地而起。而携程拥有本土优势，比那些一直关注中国大城市中心的外国在线旅游公司更加熟悉各地的市场、法律和政策。

　　Kessler表示：“携程比跨国企业更了解中国消费者，他们知道中国客户需要什么，而且更了解本地市场营销方式。”

　　而且，携程并没有忽略大城市。6月，其宣布在北京开办一家离线的旅行社，与中国传统旅行代理开展竞争。

　　Kessler认为中国新生的在线旅游市场仍能容纳数个赢家。

　　他指出：“我们认为在线旅游并非赢家一统天下。中国在线旅游业允许不止一家企业的存在。”